九融配资端广发策略：哪些因素可能使A股摆脱焦灼的窄幅震荡区间？

　　经过4月的超跌反弹，A股市场开始围绕“对等关税”前的位置窄幅震荡，期间除了创新药走出了为数不多的产业趋势以外，其它板块性机会多以主题轮动为主。展望来看九融配资端，哪些因素可能成为重要trigger，使得A股摆脱焦灼的窄幅震荡区间？

　　（一）可能的重要Trigger之一：中美关系

　　1、特朗普针对关税问题反复。后续中美关注的焦点是20%芬太尼关税和其他领域（比如232调查）的关税进展。

　　2、此前，全球市场有一个广泛的担忧：当美国税收法案（共和党希望在7月初）通过后，特朗普的政策重心可能进一步由内转外。

　　（二）可能的重要Trigger之二：增量财政九融配资端

　　1、今年以来，虽然政府债（国债和地方债）发行、政府支出提速明显（25年1-5月政府债（国债+地方债）净融资相比过往4年的均值增加184.6%。另一方面，一般公共预算支出+政府基金支出增速远超去年同期，1-4月累计同比为7.2%），但其中的大部分可能仍然以防风险为主，比如化债和维持正常运营，拉动实体经济的乘数效应较低，中长期贷款的增速也较为低迷。

　　2、我们可以观察到，有政策加持的方向（例如家电、家具、通讯器材销量；二手房成交）今年以来整体复苏良好；而没有政策加持的方向（服装类、餐饮等；内需主导的螺纹钢表观需求、石油沥青开工率、水泥及煤炭价格等），今年以来复苏仍然较慢。

　　3、因此，市场在当前位置停滞不前，有个很重要的因素是担心以当前的财政额度，下半年发债增速和政府支出增速都可能拖累基本面，于是，及时增加新的财政额度可能是当前市场的重要Trigger。（如果地方债和国债维持1-5月的净融资强度（135%的累计增速），在8月可能会达到额度上限，新一轮政策窗口期的必要性将大幅提升。）